في خطوة استراتيجية تهدف إلى إعادة هيكلة محفظتها الاستثمارية وتعزيز كفاءة رأس المال، أعلنت الشركة السعودية للصناعات الأساسية "سابك" عن توقيع اتفاقية لبيع كامل أعمالها في مجال اللدائن الهندسية الحرارية في كل من أمريكا الشمالية وأمريكا الجنوبية وأوروبا. وقد تم الاتفاق على بيع هذه الأصول لصالح شركة "موتاريس إس إي وشركاؤها المحدودة" (Mutares SE & Co. KGaA)، وهي شركة استثمارية ألمانية متخصصة، بقيمة إجمالية تقدر بنحو 1.68 مليار ريال سعودي.
تفاصيل الصفقة والهيكل المالي
وفقاً للبيان الرسمي الصادر عن "سابك" عبر موقع "تداول السعودية"، فإن هذه الصفقة لا تقتصر على البيع المباشر فحسب، بل تتضمن هيكلاً مالياً مركباً يضمن حقوق الشركة المستقبلية. ويشمل المقابل المالي دفعة نقدية مقدمة بقيمة 210 ملايين ريال، بالإضافة إلى آلية للعوائد المستقبلية تعتمد على أداء الأعمال المباعة. وتتضمن هذه الآلية الحصول على 300% من التدفقات النقدية التشغيلية لمدة أربع سنوات تبدأ بعد عامين من إتمام الصفقة، أو نسبة مماثلة من صافي عوائد التخارج المستقبلي، مع وجود حد أدنى مضمون للعائد يبلغ 262.5 مليون ريال.
السياق الاستراتيجي وأهمية الخطوة
تأتي هذه الخطوة انسجاماً مع التوجهات العالمية لشركات البتروكيماويات الكبرى نحو التركيز على الأصول ذات العوائد المرتفعة والنمو المستدام. وتعد "سابك"، التي تصنف ضمن أكبر شركات البتروكيماويات في العالم، رائدة في تبني استراتيجيات تهدف لتعظيم القيمة للمساهمين. ويشير المحللون الاقتصاديون إلى أن تخارج الشركات الكبرى من الأصول غير الأساسية أو ذات الهوامش الربحية المنخفضة في أسواق معينة يسمح لها بإعادة توجيه السيولة النقدية نحو استثمارات أكثر جدوى في الأسواق الناشئة وعالية النمو، وهو ما يتماشى مع رؤية الشركة لتعزيز مركزها التنافسي عالمياً.
الأثر المالي والمحاسبي المتوقع
من الناحية المحاسبية، أوضحت "سابك" بشفافية تامة الآثار المترتبة على هذه الصفقة. حيث من المتوقع تسجيل خسارة غير نقدية بقيمة 7.5 مليار ريال في نتائج الربع الرابع من عام 2025. هذه الخسارة ناتجة عن إعادة تقييم الأصول بالقيمة العادلة مقارنة بصافي القيمة الدفترية للأصول المنقولة، وسيتم تصنيف هذه الأعمال كـ "عمليات متوقفة" وفقاً للمعيار الدولي للتقارير المالية (IFRS 5). ويؤكد الخبراء الماليون أن الخسائر غير النقدية، رغم تأثيرها على القوائم المالية، لا تؤثر على السيولة النقدية للشركة، بل تمهد الطريق لتحسين هوامش الربحية والتدفقات النقدية الحرة على المدى الطويل بعد إتمام التخارج.
الجدول الزمني والموافقات التنظيمية
من المقرر أن تستغرق عملية إتمام الصفقة وقتاً لاستيفاء كافة الشروط المسبقة، حيث تتوقع "سابك" إغلاق الصفقة نهائياً في الربع الثالث من عام 2026. وتخضع العملية لعدة اشتراطات جوهرية، تشمل الحصول على الموافقات التنظيمية اللازمة من سلطات المنافسة في الاتحاد الأوروبي والأمريكتين، بالإضافة إلى استكمال إجراءات فصل الأعمال تقنياً وإدارياً عن مجموعة سابك، وإتمام المشاورات مع ممثلي الموظفين في المناطق المعنية، مما يضمن انتقالاً سلساً للأعمال والمواقع الإنتاجية إلى المالك الجديد.
