شهدت أسعار الذهب ارتفاعات قياسية خلال الفترة الأخيرة، متجاوزة مستويات تاريخية لم تبلغها من قبل، وسط توقعات من كبار المحللين الماليين بأن المعدن الأصفر يستعد لموجة صعود جديدة. يأتي هذا الأداء القوي مدفوعًا بمزيج معقد من العوامل الجيوسياسية والاقتصادية، بالإضافة إلى تحول استراتيجي في سياسات البنوك المركزية حول العالم، مما يعزز مكانة الذهب كملاذ آمن رئيسي في أوقات عدم اليقين.
السياق التاريخي للذهب كملاذ آمن
على مر العصور، لعب الذهب دورًا محوريًا كأداة للحفاظ على الثروة. فمنذ انهيار نظام “بريتون وودز” في أوائل السبعينيات وفك ارتباط الدولار الأمريكي بالذهب، تحولت أسعار المعدن النفيس لتخضع لقوى العرض والطلب في الأسواق العالمية. وفي كل أزمة اقتصادية أو جيوسياسية كبرى، بدءًا من أزمات النفط في السبعينيات، مرورًا بالأزمة المالية العالمية عام 2008، ووصولًا إلى جائحة كوفيد-19، أثبت الذهب قدرته على الصمود والارتفاع بينما تتهاوى الأصول الأخرى. هذه الخلفية التاريخية هي التي تمنح المستثمرين الثقة للجوء إليه كلما سادت الضبابية في المشهد العالمي.
ما الذي يقود موجة الارتفاع الحالية؟
تتغذى موجة الصعود الحالية من عدة مصادر رئيسية، أبرزها التوترات الجيوسياسية المتصاعدة في مناطق مختلفة من العالم. فالصراعات المستمرة في أوروبا الشرقية والشرق الأوسط، إلى جانب التنافس الاستراتيجي بين القوى الكبرى، تخلق حالة من عدم الاستقرار تدفع المستثمرين للبحث عن أصول آمنة بعيدًا عن المخاطر السياسية.
على الصعيد الاقتصادي، تساهم التوقعات بشأن سياسات أسعار الفائدة التي يتبعها مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (البنك المركزي الأمريكي) في دعم الذهب. فعندما تتجه التوقعات نحو خفض أسعار الفائدة، ينخفض العائد على السندات الحكومية، مما يجعل الذهب (الذي لا يدر عائدًا) أكثر جاذبية بالمقارنة. كما أن استمرار المخاوف من التضخم المرتفع في بعض الاقتصادات الكبرى يدفع المستثمرين الأفراد والمؤسسات إلى شراء الذهب كوسيلة للتحوط من تآكل القوة الشرائية لعملاتهم.
طلب غير مسبوق من البنوك المركزية
أحد أهم العوامل التي تميز موجة الصعود الحالية هو الطلب القوي والمستمر من البنوك المركزية العالمية، خاصة في الأسواق الناشئة. فقد سجلت مشتريات البنوك المركزية من الذهب مستويات قياسية خلال العامين الماضيين، بقيادة دول مثل الصين والهند وتركيا. يعكس هذا التوجه رغبة متزايدة لدى هذه الدول في تنويع احتياطياتها بعيدًا عن الدولار الأمريكي، وتقليل الاعتماد عليه في ظل الاستقطاب الجيوسياسي العالمي، مما يوفر دعمًا هيكليًا قويًا لأسعار الذهب على المدى الطويل.
توقعات أسعار الذهب المستقبلية
في ظل هذه المعطيات، قامت العديد من البنوك والمؤسسات المالية العالمية الكبرى بتحديث توقعاتها لأسعار الذهب. على سبيل المثال، رفع بنك “جولدمان ساكس” و”سيتي بنك” توقعاتهم، مشيرين إلى أن الأسعار قد تواصل مسارها الصاعد لتصل إلى مستويات جديدة قد تتجاوز 2700 دولار أو حتى 3000 دولار للأونصة خلال الفترة المقبلة. ورغم أن حدوث بعض التصحيحات السعرية على المدى القصير يظل واردًا، خاصة مع تغير البيانات الاقتصادية، إلا أن النظرة العامة لمعظم المحللين تظل إيجابية، حيث يعتبرون أي تراجع في الأسعار فرصة للشراء وليس مؤشرًا على انعكاس الاتجاه الصاعد.
